鋼價(jià)下跌,誰是大的損失承擔(dān)者?
對于當(dāng)前的黑色期貨監(jiān)管加強(qiáng)的舉措,該怎樣看待?一旦品種被管死,沒有流動(dòng)性就意味著企業(yè)將是大的損失承擔(dān)者。無法正常進(jìn)行套保。
回顧國內(nèi)商品期貨的活躍過程,許多品種從剛上市的不活躍、價(jià)格波動(dòng)大到活躍,價(jià)格波動(dòng)率降低都經(jīng)歷了一個(gè)的過程:交易量的突然放大。流動(dòng)性提升為產(chǎn)業(yè)客戶參與帶來吸引力。產(chǎn)業(yè)客戶的參與反過來提高了期現(xiàn)貨之間的聯(lián)動(dòng)性。4月交易量的放大恰恰是吸引大量產(chǎn)業(yè)客戶參與的結(jié)果。
銀三金四的鋼市暴漲行情在漸行漸遠(yuǎn),留下的是市場價(jià)格下行。跌跌不休,上漲行情很難再現(xiàn)。相反,大幅的下跌回調(diào)是常態(tài)。今年的行情比去年早1個(gè)月進(jìn)入寒冬。
目前大約4000萬噸-5000萬噸的產(chǎn)能已經(jīng)復(fù)產(chǎn),意味著鋼企及社會(huì)庫存會(huì)止降回升,鋼價(jià)很難像4月那樣繼續(xù)大幅暴漲了。
4月份前3周螺紋鋼以平均20-30萬噸的規(guī)模逐步下降,后一周降幅收窄,螺紋鋼從427萬噸降至409萬噸。而包括螺紋鋼、線材、冷軋等五大種類鋼材的總庫存也呈現(xiàn)同樣趨勢,前3周的環(huán)比降幅均在50%以上,第四周則收窄到28%。鋼材供應(yīng)過剩局面尚未得到實(shí)質(zhì)性緩解的大背景下,隨著鋼材市場的供應(yīng)增加、訂單量減少,鋼價(jià)將出現(xiàn)高位下跌。在買漲不買跌的規(guī)則下,加劇下跌。
4月出現(xiàn)的鋼價(jià)暴漲并非由基本面改善所驅(qū)動(dòng):得益于基建投資的快速增長,由信貸寬松所支撐的。而對鋼材等大宗商品的實(shí)際需求在這段時(shí)間并沒有出現(xiàn)很大改觀。出現(xiàn)的鋼價(jià)快速上漲是不可持續(xù)的。因?yàn)檫@是源于基建、地產(chǎn)行業(yè)的季節(jié)性回暖,更主要是期貨市場的投機(jī)炒作。這種過激的熱情招致打壓,中國現(xiàn)在不需要價(jià)格出現(xiàn)異常上浮,否則整體經(jīng)濟(jì)都會(huì)受到嚴(yán)重影響,擔(dān)心價(jià)格會(huì)“操縱性上漲”,操縱者利用信息不對稱達(dá)到“哄抬物價(jià)”。表面市場是波動(dòng)的,跌久必漲,漲久必跌。
4月在投機(jī)的作用下,上漲氣勢如虹?,F(xiàn)在的現(xiàn)象是大量企業(yè)囤貨,倒貨,控制貨,從中賺取差價(jià),生產(chǎn)廠商捂貨,減貨,給期貨市場火上澆油,大型投機(jī)商,配合生產(chǎn)廠商。4月25,26三大交易所聯(lián)合行動(dòng)撲火。
鋼鐵價(jià)格過低對經(jīng)濟(jì)不利,過高更不利,監(jiān)管機(jī)構(gòu)出手實(shí)施價(jià)格監(jiān)管,避免市場被投機(jī)商控制,價(jià)格無度上漲,對中國經(jīng)濟(jì)是災(zāi)難性的。
對于鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈中的廢鋼來講,它的價(jià)格反應(yīng)遲緩,開始進(jìn)入跌跌期,走勢基本克隆去年,但價(jià)格高于去年。
幾個(gè)綜合因素值得關(guān)注:
1.去產(chǎn)能為今年首要任務(wù),市場化越去越多,只有鋼廠巨額虧損才去得了產(chǎn)能。監(jiān)管部門必須走在一線。
2.中國的錢升值了。
3.相關(guān)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在回落。
4.資本市場何時(shí)再一次有大量資金流進(jìn)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的期貨流通中。
回顧國內(nèi)商品期貨的活躍過程,許多品種從剛上市的不活躍、價(jià)格波動(dòng)大到活躍,價(jià)格波動(dòng)率降低都經(jīng)歷了一個(gè)的過程:交易量的突然放大。流動(dòng)性提升為產(chǎn)業(yè)客戶參與帶來吸引力。產(chǎn)業(yè)客戶的參與反過來提高了期現(xiàn)貨之間的聯(lián)動(dòng)性。4月交易量的放大恰恰是吸引大量產(chǎn)業(yè)客戶參與的結(jié)果。
銀三金四的鋼市暴漲行情在漸行漸遠(yuǎn),留下的是市場價(jià)格下行。跌跌不休,上漲行情很難再現(xiàn)。相反,大幅的下跌回調(diào)是常態(tài)。今年的行情比去年早1個(gè)月進(jìn)入寒冬。
目前大約4000萬噸-5000萬噸的產(chǎn)能已經(jīng)復(fù)產(chǎn),意味著鋼企及社會(huì)庫存會(huì)止降回升,鋼價(jià)很難像4月那樣繼續(xù)大幅暴漲了。
4月份前3周螺紋鋼以平均20-30萬噸的規(guī)模逐步下降,后一周降幅收窄,螺紋鋼從427萬噸降至409萬噸。而包括螺紋鋼、線材、冷軋等五大種類鋼材的總庫存也呈現(xiàn)同樣趨勢,前3周的環(huán)比降幅均在50%以上,第四周則收窄到28%。鋼材供應(yīng)過剩局面尚未得到實(shí)質(zhì)性緩解的大背景下,隨著鋼材市場的供應(yīng)增加、訂單量減少,鋼價(jià)將出現(xiàn)高位下跌。在買漲不買跌的規(guī)則下,加劇下跌。
4月出現(xiàn)的鋼價(jià)暴漲并非由基本面改善所驅(qū)動(dòng):得益于基建投資的快速增長,由信貸寬松所支撐的。而對鋼材等大宗商品的實(shí)際需求在這段時(shí)間并沒有出現(xiàn)很大改觀。出現(xiàn)的鋼價(jià)快速上漲是不可持續(xù)的。因?yàn)檫@是源于基建、地產(chǎn)行業(yè)的季節(jié)性回暖,更主要是期貨市場的投機(jī)炒作。這種過激的熱情招致打壓,中國現(xiàn)在不需要價(jià)格出現(xiàn)異常上浮,否則整體經(jīng)濟(jì)都會(huì)受到嚴(yán)重影響,擔(dān)心價(jià)格會(huì)“操縱性上漲”,操縱者利用信息不對稱達(dá)到“哄抬物價(jià)”。表面市場是波動(dòng)的,跌久必漲,漲久必跌。
4月在投機(jī)的作用下,上漲氣勢如虹?,F(xiàn)在的現(xiàn)象是大量企業(yè)囤貨,倒貨,控制貨,從中賺取差價(jià),生產(chǎn)廠商捂貨,減貨,給期貨市場火上澆油,大型投機(jī)商,配合生產(chǎn)廠商。4月25,26三大交易所聯(lián)合行動(dòng)撲火。
鋼鐵價(jià)格過低對經(jīng)濟(jì)不利,過高更不利,監(jiān)管機(jī)構(gòu)出手實(shí)施價(jià)格監(jiān)管,避免市場被投機(jī)商控制,價(jià)格無度上漲,對中國經(jīng)濟(jì)是災(zāi)難性的。
對于鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈中的廢鋼來講,它的價(jià)格反應(yīng)遲緩,開始進(jìn)入跌跌期,走勢基本克隆去年,但價(jià)格高于去年。
幾個(gè)綜合因素值得關(guān)注:
1.去產(chǎn)能為今年首要任務(wù),市場化越去越多,只有鋼廠巨額虧損才去得了產(chǎn)能。監(jiān)管部門必須走在一線。
2.中國的錢升值了。
3.相關(guān)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在回落。
4.資本市場何時(shí)再一次有大量資金流進(jìn)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的期貨流通中。
5.鋼材的供給在加量,低價(jià)跌價(jià)套現(xiàn)是必然。
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